美國銀行策略師對明年市場持悲觀態度，並提醒投資人將重點放在保留現金上，因為通膨加劇與高利率上升顛覆全球資產價格的軌跡。

在一份致客戶的報告中，美銀以 Michael Hartnett 為首的策略師列出宏觀交易的建議，包括對波動性指標、石油、能源、美元與實質資產等多頭部位。

美銀策略師在報告中寫道，在 2021 年的「通膨衝擊」與 2020 年的「成長衝擊」後，投資人在 2022 年將迎來「利率衝擊」。策略師說：「因此，我們看空明年市場，認為保全資本將成為未來一年的主題。」

美銀策略師的預測與高盛、摩根大通等其他華爾街銀行的樂觀看法形成鮮明對比，其他銀行認為明年股市的上漲速度將放緩。

在鮑爾獲拜登提名連任聯準會（Fed）主席之際，風險資產周一 (22 日) 大幅上揚，標普 500 指數寫下歷史新高。

美銀策略師警告，這是「非常態的周期」，結束也不可能遵循常態的路徑，並將現在的投資背景與 60 年代後期和 70 年代初期的「早期停滯性通膨」相提並論。

策略師在報告中寫道，從牛市的角度來看，如果 Fed 決心將實質利率維持在極低的水準，資產價格可能會繼續走高。

此外，分析師還重申對市場泡沫化風險累積的擔憂，表示加密貨幣和科技領域仍是一個「肥尾」（fat tail）。「肥尾效應」形容極端行情可能出現的風險。

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