擔心股市動盪的投資人，或許得密切關注 1.5 兆美元高收益公司債市場的發展，從中判斷華爾街何時會出現更嚴重的拋售。

分析師通常把高收益債券 (垃圾債券) 市場視為「礦坑裡的金絲雀」，也就是早期預警，提醒投資人何時該逃離風險資產。這些債券通常由背負沉重債務的美國企業發行，容易因為美國經濟復甦的預期變動而受到影響。

造成最近垃圾債市不安的主因包括：大法官之爭導致新一輪財政刺激前途渺茫、11 月 3 日總統大選後的局勢，以及新冠肺炎疫情，這些也是威脅股市近期漲勢的因素。

周一股市暴跌，伴隨著高收益債資金大量流出，讓投資人預料未來幾個月情況會更差。

非投資級公司債基金中最大的 iShares $ 高收益公司債基金，在周一遭投資人撤資近 10.6 億美元，是疫情爆發以來最大流出金額。EAB 投資集團策略師 Arnim Holzer 說：「該基金若表現持續疲軟，將是情緒轉向避險的確實訊號。」

iShares $ 高收益公司債基金周三 (23 日) 下跌 1%，本周累計下跌 1.4%。美股周三走低，標普 500 指數挫跌 2.4%。

除了遭投資人撤資，垃圾債市浮現另一個不安訊號：德州天然氣業者 Aethon United BR LP 暫緩原訂出售 7 億美元高收益債的計畫，是 7 月以來首度有美企取消發行垃圾債的計畫。

然而，信貸突然緊縮或是資金外流，可能暗示股市前景波濤洶湧，但不見得代表市場將面臨大屠殺，或重演 2 月信貸急凍的情況。

一些投資人認為，近期股市動盪和高收益債資金外流，只是因為經理人選擇先保有現金，等待 11 月大選後出現更有吸引力的機會再伺機出手。