上個月率先警告對股市示警的摩根士丹利 (大摩)，周一表示科技股拋售潮可能才剛走完一半，那斯達克 100 指數或許將從高點回跌 20%。從目前累積下跌 13% 來看，科技股還有得跌。

大摩美國股票首席策略師 Mike Wilson 說，那斯達克 100 指數已從 9 月 2 日高點回跌 13%，跌破 50 日均線，是今年來表現首次落後標普 500 指數，但拋售潮尚未消除過去幾個月暴漲之下累積的過度樂觀情緒，未來可能還會進一步下跌。

Wilson 說，那斯達克 100 指數面臨跌破 200 日均線的風險，也就是可能從目前水準下跌 12%，等於從高點回跌 23%。「這就是股市漲得過高會發生的事—當保持上升趨勢，修正幅度會更大。」

那斯達克指數在 9 月 2 日漲抵 12421 點，而 200 日均線目前約為 9528 點。該指數周一 (21 日) 盤中一度下挫 2.4%，終場勉力收高，上揚 0.4% 至 10980.22 點。

科技股已經連跌兩周，追蹤那斯達克 100 指數的最大 ETF 周五遭遇 2000 年以來最大規模撤資，大型投機者對期貨的淨空頭部位攀升到 12 年高點。

Wilson 表示，雖然蘋果 (AAPL-US)、臉書 (FB-US) 蒙受好幾個月來最大跌幅，但買進買權的未平倉部位依然仍居高不下。一些軟體公司一掛牌就飆漲，「股神」巴菲特押注的 Snowflake(SNOW-US) 交易第一天股價翻倍。

更重要的是，避險基金依然「堅定」做多科技股和成長股，Wilson 認為這雖然反映網路公司的優渥報酬，卻也凸顯投資人信心一旦惡化時的危險。他說，避險基金「順其自然」的作法，可能導致這波修正幅度超越許多人預料。

即使歷經本月暴跌，那斯達克 100 指數今年來漲幅仍達到 24%，而標普 500 指數只漲不到 1%。

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