一週回顧及表現

成熟市場

1. 美國疫情以來首次初領失業救濟金人數跌破百萬，96.3 萬人比預期 110 萬人低，密西根大學消費者信心指數略高於預期，然而，七月份零售銷售數據（月度）僅成長 1.2%，美國新一輪刺激法案仍陷僵局，美股盤整小幅上漲 0.6%；

2. 歐元區工業產出較上個月成長 9.1%（市場預期 10%），耐久財是其中成長最快的項目（20.2%），顯示經濟狀況逐漸改善，歐洲股市上漲 1.6%；

3. 在日幣貶值的帶動下，日股站回疫情前的水準，單週上漲 4.3%

新興市場

1. 中美推遲第二次階段協議評估，零售銷售數據不見起色，七月份社會融資貸款增速放緩，中國股市小幅下跌 0.4%； 

2. 在全球疫苗競賽當中，俄羅斯率先宣布註冊首個疫苗，雖然仍受到許多質疑，但刺激俄羅斯股市在油價走平下，單週上漲 4.1%。 

債券市場

1. 美國公債自 3 月以來發行金額激增，美國公債殖利率走升，全球政府債券下跌 0.9%；

2. 全球股市上漲和公債殖利率上升的相互抵消，在利差幾乎沒有變動的情形下，全球高收益債券下跌 0.8%，而新興市場債券下跌 0.4%。

原物料、匯率

1. 隨著經濟狀況好轉，且公債殖利率上升的情形下，黃金價格從高點 2,049.98 美元 / 盎司拉回至 1,945.12 美元 / 盎司，金價單週下跌 4.4%； 

2. 全球對於原油需求仍存不確定性，而美國原油庫存連續第三週走低，且庫存回到 4 月份的相對低點，兩相抵消下油價小幅下跌 0.2%（以布蘭特原油為例）。

資料來源: Bloomberg，2020/08/17（顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2020/08/14）

三大市場關鍵事件及分析

1. 美股創新高不敢買？ 

從 1970 年以來，屢創新高本就是股市特色，美國股市創新高月份數佔所有月份比重近 30%，若創新高就賣出，績效將遠遠落後只進不出的投資人。

2. 木材價格衝上天，美國房市前景佳

美國木材期貨價格狂飆，投資人預期美國房地產市場將持續轉佳，表現仍較落後的 REITs 有機會跟上。

3. 中國消費復甦阻力在哪？ 

中國經濟復甦腳步領先全球，然而消費動能還未跟上，分析主要原因除了長期旅途的減少之外，也可能來自受到食物物價上升的排擠效用，如果此阻力解除經濟反彈力道將更強勁。

本週關鍵數據行事曆

鉅亨投顧獨立經營管理
本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估，該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
投資於 Rule 144A 債券，境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%; 境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%; 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
不動產證券化型基金得投資於高收益債券，其投資總金額不得超過基金淨資產價值之 30％。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。
鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@anuegroup.com.tw
公司地址：台北市信義區松仁路 89 號 2 樓 A-2 室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:30