新冠疫情持續延燒，為提振經濟，美國先後擴大刺激政策，美元欲振乏力，弱勢美元激勵商品原物料價格走高，今年到 7/29 為止，黃金與白銀已分別上漲 29.89% 與 36.17%，黃金甚至創下 1970.79 美元的歷史新高價；就連上半年歷經大跌的原油價格也擺脫低谷，悄悄站上每桶 40 美元大關，期信 ETF 一舉躍居市場焦點。

元大投信期貨信託部分析，二月以來，美國為刺激經濟，聯準會大幅擴張資產負債表規模，從 2 月底的 4.15 兆美元，一舉拉升為 7 月 22 日的 6.96 兆美元，短短半年之內增加達 2.81 兆美元，增幅高達 67%，已大幅超越金融海嘯期間之表現。美國加速印鈔也直接牽動了美元的貶值，從 5 月以來到 7 月 29 日為止，美元指數下跌 5.62% 之多。美元的貶值，直接彰顯了以美元計價的商品原物料價值，由於美國貨幣擴張政策不易在短期內逆轉，未來黃金、白銀與原油等商品原物料的後勢在弱勢美元的刺激下，不排除仍有創高之機會。

其次，就貴金屬來說，元大投信期貨信託部表示，除了美元走勢疲弱，負實質利率也為黃金與白銀行情後市再添薪柴。由於持有貴金屬最主要的機會成本即為實質利率，觀察實質利率的最佳指標為 TIPs 利率，到 7 月 29 日為止，TIPs 利率為 - 0.95%，意謂資金若放在銀行或有貶值的可能，故持有黃金與白銀不但沒有機會成本，負實質利率反而有可能進一步體現實質資產的價值，讓黃金與白銀等貴金屬價格持續走高。

元大投信期貨信託部進一步指出，聯準會之前表示， 0 利率至少維持至 2022 年，負實質利率加上美元指數隨美國雙赤字問題升高而走弱，避險資金推動黃金價格以及與黃金高度連動的白銀價格走揚。在實質利率轉正前，黃金與白銀等貴金屬應可維持強勢表現，高盛證券近期最新報告亦將 2021 年黃金目標價調整為 2300 美元。