隨著美國股市攀升至 20 年來最昂貴的水準，上市公司的高層已經忍不住開始賣出股票。

據《彭博》報導，在市場 3 月份見底時正確買入的企業內部人士，現在正獲利了結。Washington Service 彙編數據顯示，有近千位企業高層，在本月份賣出自己公司的持股，與與內部買家的比例達到 5 比 1。在過去 30 年中，這一賣出 / 買進比率只出現過兩次比現在高。

InsiderInsights.com 也得到類似的數據，公司研究主管 Jonathan Moreland 表示，在過去 4 週中，內部人士拋售的企業比內部人士買入的企業多出 186%，接近過去 10 年往往代表市場見頂的 200% 高點。

標普 500 指數從 3 月份低點已經上漲超過 45%，這一走勢與內部人士拋售的時機一致。如今雖然有疫情和經濟衰退的疑慮，科技股仍然穩居歷史高位，這使得一些企業高層選擇減持股票。

儘管一些分析師認為，不需過度解讀高層賣股的現象，因為除了估值，還有很多因素影響這些決定。但以今年及 2018 年的類似指標飆升，都預示了股市即將下跌。

Moreland 表示，指標正發出警告信號。他強調，並不是說基於內部人士交易數據，人們就該去賣出甚至做空股票，但市場近來的回升缺少令人信服的理由，此時賣出獲利豐厚的股票很合理。

拋售持股的內部高管，包括 UnitedHealth Group Inc. 董事長 Stephen J. Hemsley 和摩根士丹利執行長 James Gorman 等人。

在此之前，當 3 月股市見底時，內部人士是勇敢搶進的一批人。如今形勢逆轉，彭博數據顯示，企業內部人士上週出售價值 5260 萬美元的股票，而購買股票量只有 340 萬美元。

SlateStone Wealth 資深投資組合經理 Robert Pavlik 表示，內部人士此時賣股，可能覺得自己公司的股票被高估了，但是是否如此實際上無法確定。

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