美元快速升值通常會導致股市投資人不安，但近來投資人正面臨一大難題：儘管由中國武漢而起的 COVID-19(武漢肺炎) 疫情不時引發市場騷動，ICE 美元指數卻直逼 100、漲勢沒有止歇跡象，同時美股主要指數也處於歷史高點附近。

美國財經媒體 MarketWatch 報導，美元升值會拖累美國出口產品競爭力，抑制美國跨國企業的獲利。不只如此，美元升值通常也代表貨幣政策實際上是趨於緊縮的。

貝萊德投資組合經理人 Russ Koesterich 說：「如果沒有其他因素可以互相抵消，美元升值會導致整體金融情勢趨於緊縮，進而造成本益比倍數壓縮並推升波動性」。本益比倍數壓縮通常發生在公司獲利成長，但股價紋風不動甚至下跌，拉低本益比。

金融情勢趨緊也可能對其他風險資產造成負面影響，尤其是新興市場。

衡量美元對六種主要貨幣走勢的 ICE 美元指數，截至台北時間下午 17 時 40 分左右報 99.68。該指數周三 (19 日) 盤中最高攀抵 99.72，是 2017 年 5 月來最高水準，今年來漲幅為 3.4%，讓原本預料美元指數今年會下跌的市場專家跌破眼鏡。

同時，道瓊工業指數、標普 500 指數和那斯達克綜合指數，周三雙雙收在歷史新高。為何股市多頭無懼於美元凌厲的升勢？

嘉信理財首席投資策略師 Liz Ann Sonders 說，強勢美元終究會成為「股市的逆風」。雖然投資人無法輕鬆找出美元漲到什麼程度足以打擊股市投資人信心，但 Liz Ann Sonders 援引歷史經驗指出，從最近一次美元勁升拖累股市的例子來看，美元要再進一步上漲，才有可能打擊股市。

例如，2014 到 2015 年間，美元指數在 10 個月內飛漲約 27%，而且這股漲勢延續到 2016 年。這終究衝擊了美國企業的獲利，並引發股市賣壓。能源業受創情形特別嚴重，因為美元升值導致油價走軟。

相較之下，Liz Ann Sonders 說，當前美元漲勢相對溫和，從 2018 年 2 月低點算起約莫升值 12%。

Russ Koesterich 說，美元指數曾在 2018 年年中有較大的漲幅 (當時上漲逾 8%)。美股在 2018 年第四季大跌，但去年又回升。

此外，美元指數近期漲勢並未突破過去 18 個月來的區間，「這代表美元漲勢如果繼續擴大，才會對美股造成影響」。