一週回顧及表現

成熟市場

1. 美國於 3 日突襲伊朗高階將領，推高中東地區緊張情勢，美國 12 月份 ISM 製造業指數由前期 48.1 下跌至 47.2，低於預期的 49.0，顯示美國製造業持續萎縮，美股下跌 0.16%；

2. 德、法 Markit 製造業採購經理人指數小幅優於預期，然投資者避險情緒上升，歐股小幅下跌 0.24%。

新興市場

1. 中國人民銀行於元旦宣布全面降準 0.5 個百分點，國務院總理李克強在國務院常務會議中，強調未來穩定製造業的決心，中國股市上漲 1.43%；

2. 油價大幅走高至 68.6 美元 / 桶，嘉惠新興市場中能受惠油價表現的國家，俄羅斯股市上漲 0.95%，拉丁美洲股市上漲 1.30%。

債券市場

1. 北韓領導人金正恩最新發表的談話，包含新戰略武器及可能不實現無核化的內容，令市場感到不安，加上伊朗地區事件，美國十年期殖利率下滑至 1.79%，美國政府債券指數上漲 0.52%；

2. 相較避險債券上週的突出表現，風險性債券本週表現也不差，全球高收益債券上漲 0.27%，新興市場主權指數小幅上漲 0.13%。

原物料、匯率

1. 中東情勢和北韓緊張局勢，推升避險需求，金價上升至 1,552.2 元，週線上漲 2.76%； 

2. 美國能源部最新公布庫存較前週減少，加上中東局勢升溫，油價上漲 2.15%。

資料來源: Bloomberg, 2020/01/06（顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2020/01/03） 

市場報酬率

三大市場關鍵事件及分析

1. 中國央行再降準

從 2018 年以來，中國央行將存款準備率從 17% 調降至目前的 12.5%，但非金融企業平均貸款利率卻只略微下降 0.4%，企業資金成本未有效降低。

2. 美好十年結束，下個會更好？ 

2010 年至 2019 年，無論是股市或債市，都有出色的好表現，但異常低的物價年增率與企業債券殖利率還能否延續，是未來十年各類資產表現會否反轉的關鍵。

度過美好的 2010 年代

3. 離瘋狂還有一段距離

與近兩年最低點相比，巴西與俄羅斯股市都有超過 40% 漲幅，但若與過往股市觸頂前表現來看，股市還沒到最後的瘋狂上漲段。

本週關鍵數據行事曆

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