出口大宗商品或是低價產品是新興市場的經濟命脈？那可就錯了！法人認為，在軟體與電子商務等高速成長的產業，許多新興市場都扮演領頭羊的角色，投資人必須明辨各個新興市場的差異之處，聚焦基本面才是投資新興市場的致勝關鍵。

先機全球新興市場基金經理人潘尼克 (Nick Payne) 指出，投資人對於新興市場的看法往往與現實大相逕庭。因此，切勿被新聞頭條所蒙蔽。「以偏概全」是許多新興股市投資人常犯的錯，例如盡信媒體對新興市場的報導，以為新興市場全靠出口大宗商品或是低價產品作為經濟命脈。然而，現實生活中的新興市場並非如此。

潘尼克表示，中國、印度、巴西、與印尼均擁有龐大的內需市場，且民眾對於本土品牌的消費支出將日益成為經濟成長的支柱。一般而言，直接面對消費者的資訊科技企業擁有定價優勢，但是大宗商品生產公司（原油、採礦）則只能被動地接受價格，且獲利表現較不一致、容易隨著景氣循環起伏。

也因此，許多新興市場已非吳下阿蒙，不再僅靠勞力密集生產或者天然資源出口，而是逐漸靠攏尖端科技發展與高品質的消費生活所需，所以，聚焦各新興市場的內需市場基本面，方能掌握投資契機。潘尼克指出，在軟體與電子商務等高速成長的產業，許多新興市場都扮演領頭羊的角色。

以中國來說，電子支付普及率高，已經成為全球電子支付系統的龍頭。2018 年，線上購物佔中國整體零售消費的比重為 18.4%，但是在德國與法國分別只有 11% 與 8.8%1。被譽為「中國亞馬遜」的阿里巴巴今年雙 11 購物節當天更創下 380 億美元的銷售金額，且截至 2019 年 6 月止，過去 12 個月的獲利成長幅度高達 73%。從阿里巴巴亮眼的獲利成長數字來看，似乎看不到中國民眾憂慮貿易戰。