大多數的投資者都知道美國股市在 2019 年的表現。標普 500 指數今年迄今已上漲 25.7%，目前有望創下 2013 年以來的最佳表現。任何與該指數掛鉤的 ETF，例如 SPDR 標普 500 指數 ETF(SPY-US)、iShares 核心標普 500 指數 ETF(IVV-US) 和 Vanguard 標普 500 指數 ETF(VOO-US)，都隨之上漲。今年美國股票的表現也好於大多數海外股票。ETF 方面，除了美國之外，有其他國家的表現也十分優異。

除了美國之外，包含希臘、俄羅斯、中國、義大利、瑞士和巴西的 ETF 在 2019 年的回報率已超過標準普爾 500 指數相關的 ETF。

單一國家 ETF 排名第一的是 Global X MSCI 希臘指數 ETF(GREK-US)，收益率為 41.6%。在本世紀初歐元區主權債務危機之後，希臘股市大跌，不過在審慎的財政政策改善了經濟狀況後，希臘躍然成為歐洲的亮點之一。該國的國內生產總值近期持續以超過 2% 的速度增長，是整個歐元區增長速度的兩倍。

同時，希臘 10 年期國債收益率在 2011 年債務危機期間飆升至 32%，但在今年 9 月跌至創紀錄的低點 1.33%，表明該國可能正處於更具可持續性的財政道路上。

在表現最佳的單一國家 ETF 排名中，緊隨其後的是以俄羅斯為重點的基金。Franklin 富時俄羅斯 ETF (FLRU-US) 和 iShares MSCI 俄羅斯 ETF(ERUS) 漲幅均超過 35%。俄羅斯股市的反彈已超過一年。 ERUS 自 2016 年以來穩步上升，當時，俄羅斯股票在西方國家的制裁和油價暴跌的影響下跌至谷底。但今年的漲勢將俄羅斯股票推高至 2014 年以來的最高水平。

當然，在俄羅斯投資充滿風險。從地緣政治風險到石油價格風險，俄羅斯股票如此便宜是有原因的。話雖如此，適度的擴大相關投資組合也可能帶來豐厚的回報，就像今年一樣，投資者承擔這種風險可能獲得可觀的收益。目前 ERUS 的 30 天 SEC 收益率為 5.7%。

在過去的兩年中，中國與美國之間的貿易戰成為全球熱門議題。不過這些消息對中國而言並不是一件令人高興的事。不過，令人驚訝的是，幾檔中國 ETF 竟列入 2019 年表現最佳的單一國家 ETF 名單中。

VanEck Vectors 中國中小企業板創業板 ETF(CNXT-US) 和南方東英富時中國 A50 ETF(AFTY-US) 在今年分別上漲了 29% 以上。但是今年的漲幅很可能只是突發性的。實際上，十多年來，中國股市沒有出現任何變化。中國 ETF 僅是恢復了部分去年巨額虧損，並且由於貿易戰對該國經濟影響沒有想像中的嚴重，股票也挽回了部分損失。

另一方面，也有幾檔單一國家 ETF 表現不佳。iShares MSCI 智利 ETF(ECH-US) 下跌了 25.4%，VanEck Vectors 印度小型股指數 ETF(SCIF-US) 下跌 24.2%；以及 Global X MSCI 奈及利亞 ETF(NGE-US) 和 First Trust 南韓 AlphaDEX 指數 ETF(FKO-US) 皆呈現兩位數下跌。

智利數十年來最嚴重的平民抗議活動顯然是造成 ECH 驟跌的原因。該國的抗議活動仍在進行中，分析人士表示，如果繼續下去，智利經濟最早可能在 2020 年第一季陷入衰退。