花旗：投資新興市場股市前 先靜待美元下跌

據《彭博》報導，包括 Jeremy Hale 在內的花旗策略師表示，投資人在進入新興市場股市投資之前，應先觀察兩個重要指標：中國的貨幣供給量、以及美元匯率走勢。

由於市場對於美中貿易協議進展的樂觀預期，以及全球景氣逐漸回溫，使得近日來，已開發國家的股市持續上揚，但相對而言，新興市場的股市表現則較為不理想。今年以來，MSCI 世界指數上漲了 22%，但是，MSCI 新興市場指數，卻只上漲了 9%。

至於何時才是進場投資新興市場股市的好時機？Hale 等花旗策略師認為，可以觀察中國貨幣供給量的增長、以及美元匯率的下跌。

中國貨幣供給

由於中國政府的寬鬆政策，預期於 2020 年，中國廣義貨幣 (M2) 供給將呈成長趨勢。雖然當貨幣供給增加時，會造成人民幣匯價的下跌，使得當地風險資產的投資，變得較不具吸引力。

但是，貨幣供給增加，同樣的也會刺激個人消費、貸款、以及投資活動等，進而使得新興市場的資產投資，變得更有潛力。

美元匯率下跌

除了中國的貨幣供給量之外，Hale 等策略師，建議還應該關注美元的匯價走勢。一般而言，美元的匯價與原物料價格走勢為負相關，因此，當美元貶值時，原物料則會上漲。

而由於俄羅斯、南非和巴西等新興市場國，皆為世界主要的原物料出口國，因此，原物料價格的上漲，將使這些新興市場國受惠，進而拉動當地股市的上漲。

美元匯價於今年以來持續上漲，Hale 等策略師將會以「彭博美元即期匯率指數」為基準，判斷進場投資新興市場股市的時機。「彭博美元即期匯率指數」於週五 (29 日) 上漲至 1209，而若當指數下跌至 1190 以下時，則將為進場新興市場股市的好時機。

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