美銀：經歷慘澹的一年後，美元即將反彈

摘要：今年以來美元對稅改表現得毫無期待，即便是上周參議院通過共和黨稅法法案，美元也波瀾不驚。但美銀美林認為稅改將從鼓勵海外資金回流，提振 GDP，迫使聯準會更快升息等三個方面利多美元。

今年聯準會多次升息，美股依然漲得熱火朝天，而美元則持續萎靡，這出乎許多投資者的意料。但分析師們認為，隨著美國稅改順利推出，美元有望在明年迎來一波反彈。

今年至今，美元指數累計下跌 8%，從 100 上方一路走低至 93 左右。美元兌一籃子 G10 國家貨幣今年也已經下跌 8%，川普政府推動減稅的努力也未能挽救美元頹勢。

美銀美林 G10 外匯策略全球負責人 Athanasios Vamvakidis 周五表示：「看起來市場共識認為稅改的影響不會太大，這和我們從客戶那裡得到的反饋一致。」

但 Vamvakidis 進一步指出，市場這一反應和他們的觀點向左，美銀美林外匯團隊認為，美國稅改是一件大事，將在 2018 年初對美元形成支持。

上周末，美國參議院通過共和黨稅改法案，邁出關鍵性一步，但美元卻無動於衷。Vamvakidis 認為，這也意味著目前市場還未對稅改利多進行任何定價。

Vamvakidis 表示，稅改對美元的提振將表現在三個方面：

第一，稅改鼓勵美國企業將海外留存資金轉回國內，其中一些資金將被轉換成美元，用於資本支出；

第二，減稅措施可能將在未來兩年提振美國 GDP 年增長率 0.3 至 0.4 個百分點；

第三，這可能會迫使聯準會以比預期更快地速度提高利率。

Vamvakidis 預計，投資者或將在稅改通過不確定性消除後買入美元。對於具體策略，美銀美林認為，買入美元兌瑞郎是為海外資金回流布局的好方式。

目前已有多家投行看好明年美元走勢。

荷蘭國際銀行認為，美 / 日在 2018 年第一季將出現適度反彈，因 10 年美債收益率將上升。法國巴黎銀行外匯投資北美地區主管 Daniel Katzive 則認為，美元的反彈時點可能會在 2018 年中。

另外，高盛集團（Goldman Sachs）經濟學家 Jan Hatzius 周二 (12 月 5 日) 發布報告稱，美國稅改法案很可能在年底前成為法律，若通過將提振 GDP 增速和通膨，這意味著聯準會或許需要額外升息近兩次。

『新聞來源／華爾街見聞』