摘要：丹麥盛寶銀行發布 2018 年「十大驚天預測」，包括比特幣崩跌至 1000 美元，騰訊再漲 100% 市值超蘋果、聯準會失去獨立性、美股狂跌 25%、日本貨幣政策失控，這些事機率僅 1%？

 

盛寶銀行認為，太低估了，機率有可能達到 10% 甚至更高。

你能否想像：2018 年，全球最具影響力的央行聯準會失控、人民幣對美元匯價大幅升穿 6.0、近期正持續狂漲的比特幣徹底崩盤跌回 1000 美元？

而這些瘋狂的預測，正是丹麥盛寶銀行（Saxo bank）對 2018 年作出的年度「十大驚天預測」中的一部分，其餘包括騰訊股價再漲 100%，市值超越蘋果公司、聯準會失去獨立性、美債收益率上限被定為 2.5%、美股波動性回歸，標普 500 指數狂跌 25%、歐元對美元平價、日本央行貨幣政策失控，南非復興等。

在外界看來，這些預測簡直是瘋了。盛寶銀行似乎做好了被批評的準備：

2017 年理應是風雲變激盪的一年。年初，我們擔心歐盟關鍵選舉、擔心川普當選對美股牛市造成影響、擔心中國，仿佛會經受更加粗暴的貨幣政策衝擊，全球市場會發生更劇烈的波動。

然而恰恰相反，歐盟國家的選舉進展順利，歐洲央行的量化寬鬆政策令股市上漲，歐元大幅走強。美國股市牛市根本沒有被川普前仆後繼的醜聞和失態所影響。中國也是秩序井然。

簡而言之，除了少數例外，全球風險資產享受了相當舒適的一年， 波動性還非常低。這種情況當初很少有人預測到，因此，這個事實確實令人髮指，對大空頭和黃金狂熱者來說尤為如此——誰會想到，在 2016 年 11 月美國大選驚人意外的結果出現之後 12 個月，黃金這種經典恐懼指標居然沒怎麼漲。

這一次，盛寶銀行開始未雨綢繆起來：

我們懷疑，2017 年的市場自滿情緒和低波動性不會繼續下去，可能為頗為壯觀及令人吃驚的 2018 年儲備了能源。因此，我們的一系列預測正視了風險，即這種過度自滿情緒的積累可能會使一個被壓抑的波動泡沫破滅。

在他們看來，這些發生概率只有 1% 的「據稱是極其不可能發生的」事件可能被低估了，它們的「爆發概率有可能達到 10% 甚至更高」。

非但如此，盛寶銀行還在這份驚人的「盛世警言」中表示：

不妨說，如果我們的任何一個預測在 2018 年變成了現實的話，明年這個時候，這個世界會感覺像一個全新的地方。

以下是盛寶銀行「十大驚天預測」的主要內容：

1、中國人民幣兌美元匯率衝破 6.0

伴隨著與美國的關係日漸緊張，中國已經有效地消除了其將令貨幣貶值的市場恐懼。

上海能源交易所將宣布發行以人民幣計價的原油期貨。此舉將助推人民幣對美元匯率升值 10% 以上，首次突破 6.0 水平。

2、騰訊股票再漲 100%，市值超越蘋果公司

2017 年，騰訊股價飆升了 120%，是全世界唯一一個市值增長了 1000 億美元的上市巨人。

考慮到中國正開放其資本市場，吸引全球投資者，科技行業的領頭羊騰訊將在 2018 年碾壓美國對手，繼續領市場感到驚訝。它的成功是中國轉型為消費驅動型經濟體道路上的代表。

3、投資者逃離比特幣

以比特幣為首的虛擬數字貨幣成了 2017 年甚至近年來金融市場上最引人注目的一類資產，本周四比特幣價格觸及 19700 美元。2018 年，比特幣價格將史無前例地突破 60000 美元，市值超過 1 兆美元。

中國將推出一個官方支持的虛擬數字貨幣，它不再需要能源密集型的礦機。這將使得虛擬幣價格趨於穩定，以及國家重度干預，減少投機。

此後，比特幣價格將大幅回落，跌回符合其基本面的「成本價」1000 美元。

4、聯準會失去獨立性，財政部上位，他們為美債收益率設定 2.5% 的上限

聯準會的獨立性歷來都會隨著聯邦政府的需要和政策而波動，事實上，它的權力和獨立行動能力的波動越來越小。

2018 年，美國公債市場將爆發大崩盤，政府將拯救收益率，從而使得財政部獲得了緊急權力，這會迫使聯準會失去限制美債收益率， 以防止市場進一步崩潰。

共和黨和民主黨將更加激烈地爭奪政治投票市佔率。隨著共和黨的減稅政策帶來了巨大的政府收入缺口，它只會隨著經濟陷入衰退而更
加嚴重，屆時，財政預算紀律將完全不存在。

疲軟的經濟和更高利率或者更高通膨的雙重打擊將使聯準會的貨幣政策毫無用武之地。

為了維持聯邦政府支出和經濟名義增長率，以及穩定債券市場，美國財政部將像二戰之後那樣，對長期公債收益率採取 2.5% 的上限措施。

5、美股波動性回歸，標普 500 指數狂跌 25%

債券市場波動和股票波動率在 2017 年低至歷史性低位，而在 2018 年，由於聯準會加速縮表、歐央行將從 1 月 1 日起將 QE 購買量減半，詭異的低波動本身和貨幣政策正常化進程將使得波動性趨於正常化，標普 500 指數將跌去 25%，重演 1987 年的股市大崩盤。

另一層危險來源是，資產價格的上漲主要是由大量盲目資金流入被動投資工具、智能 beta 基金、「風險平價」資產配置基金和高風險短期波動策略基金所驅動的。由於債券回報率低，收益率曲線扁平化，風險平價基金將不得不增加槓桿以滿足波動性目標，導致潛在風險上升。

簡而言之，這是一個火藥桶——任何政策或衝擊都可能引發多個市場的暴跌，投資者大量湧入的風險平價基金變成了一個放大器。

6、美國選民在 2018 年中期選舉中傾向於左派，美債收益率將飆升，30 年期美債收益率將突破 5%

2018 年的美國中期選舉將出現強硬的左傾轉折，絕大多數人都支持由歐洲激勵出來的民主社會主義（democratic socialism）。

任何一個國家的未來都是年輕一代。35 歲以下的千禧一代是現在美國社會數量最多的一代人，甚至超過了「嬰兒潮」一代。他們對川普非常反感，共和黨的稅制改革使得貧富差距日益加劇，新的民主黨候選人有望在 11 月選舉中勝出。

共和黨和民主黨雙方的民粹主義都不會被否認。川普的前策略師 Steve Bannon 曾說過：「我們面臨的唯一問題是，美國將是一個左翼的民粹主義國家還是一個右翼的民粹主義國家…… 答案將在 2020 年左右出現。」

不用等那麼久，2018 年就是關鍵時刻了，民主黨會輕而易舉地奪回國會兩院控制權。

7、歐盟愈加分裂，歐元對美元匯率創下新高之後跌回平價

2018 年，歐盟分裂局勢將愈加明顯，傳統核心國和新成員國的鴻溝將不可逾越，重心將從德國 - 法國轉向匈牙利、波蘭、斯洛伐克及捷克組成的「維舍格勒四國集團」（Visegrad 4）。

奧地利和維舍格勒四國集團遊說各個國家支持刺激計劃，反對移民政策。他們將成功地拉攏起一個由 13 個歐盟國家所組成的集團，包括再次由貝盧斯科尼領導的義大利，在歐洲理事會中形成一個封閉的少數團體。

歐元對 G10 國家貨幣將衝上新高，隨後迅速走弱，對美元將跌向平價水平。

8、日本央行貨幣政策失控，日元兌美元匯率跌至 150，隨後又返回 100

隨著通膨攀升和以美債為首的全球債券收益率大漲，2018 年，日本公債收益率也會跟隨大漲，導致日元暴跌，一路貶值至 150。

而日本央行剛開始將依然盯住公債收益率曲線，甚至試圖稍微調整匯率以適應市場壓力。

9、南非復興，蘭特對新興市場貨幣斬獲 30% 投資收益率

2018 年，非洲有可能讓我們感到驚訝。

在經歷了一波民主過渡浪潮之後，新領導人將在年中進行自由公正的選舉，資金也將迅速在開放地區展開投資，南非將引領起非洲陸地一場意想不到的復興浪潮，並使得政治穩定和經濟復甦在鄰國蔓延。

之後，由於全球其他央行對日本央行政策的批評，以及疲軟日元給日本帶來的出口競爭優勢增強，以及輸入性通膨影響國內物價走高導致民怨，日本央行將被迫控制公債收益率曲線作為政策重心，重回量化寬鬆政策，以阻止日債收益率飆升至不可控水平。

10、女性掌控公司權力，女 CEO 們在財富 500 企業中占比超過 60%

當前女性在權力走廊中名額不足的局面會在 2018 年發生改變，全球 500 強企業中女性 CEO 的數量將增長兩倍多。

這一變化並非出於糾正歷史錯誤的願望，而是通過一個無可爭辯的經濟必要性所引發。

 

 

『新聞來源／華爾街見聞』