工銀看2018年全球經濟 在三換檔中順勢前行

工銀國際首席經濟學家程實和工銀國際高級經濟學家錢智俊今 (31) 日在新浪專欄發布報告，2018 年，全球復甦在增長端「換擋提速」，並表示，全球宏觀經濟政策將因時而變，在三重換擋中順勢前行。

他們指出，這三重換擋包括：第一，政策重心從「需求側」向 「 供給側 」 換擋。以美國、歐洲、中國以及資源出口型經濟體的改革為先導，全球政策將從總量刺激轉向結構改革，通過開啟全要素生產率的上升通道，增強長周期復甦 的可持續性。

第二，政策模式從 「 割裂型 」 向 「 協同型 」 換擋。面對貿易摩擦、地緣政治風險和金融監管競次的現實威脅，分散、割裂的宏觀政策已經難以實現內外均衡，各主要經濟體將轉向政策協同和多邊合作，以鞏固長周期復甦的穩定性。

第三，政策關切從 「 單維度 」 向 「 多維度 」 換擋。2018 年，全球政策關切不再局限於單維度的增長目標，亦將致力於漸次收窄經濟、金融周期的差距，以防範系統性風險、保障長周期復甦。

多維度的政策關切派生出四項基本政策目標，將由四項政策工具進行針對性地應對，系統性地協調，進而構成新時期下更為複雜的政策搭配框架。

展望未來，工銀國際認為，雖然全球政策三重換擋的進程將面臨動蕩和挑戰，但是換擋大勢不會逆轉。動力與壓力交織之下，換擋的快慢將深刻影響各經濟體的中長期復甦前景。區域和全球治理公共品的重要性將進一步凸顯，為全球治理變革創造新空間。

該機構預計，2018 年，G20、APEC、亞歐會議、 「 金磚 + 」 等政策協同和多邊合作機制有望進一步發展，石油計價結算體系多元化和 「 一帶一路 」 建設亦有望加速推進。