14.1 兆美元美國國債市場上的交易員們正在發出信號：今年殖利率曲線的持續變平已經夠了。

長期債券表現更佳成為幾個月來市場上占據主導地位的主題。現在，未平倉合約數據顯示，在 5 至 30 年期殖利率曲線達到近十年最平坦水平後，投資者開始解除押注其會繼續變平的部位。

有一個例子是，一名交易員執行了大筆 10 年期和超長期國債期貨大宗交易。這一組合押注的是殖利率將會變陡，利差每變動 1 個基點，就會造成 420 萬美元的收益或損失。該組合已經上漲逾 1000 萬美元，在美國財政部 280 億美元 7 年期國債標售殖利率低於發行前交易預示的水平後，漲幅擴大。

期貨部位反映出，隨著交易員們日益確信聯準會會在 12 月份再次升息，加上美國總統唐納德 · 川普力推稅改計畫，美國國債人氣已發生轉變。目前約為 2.31% 的基準 10 年期殖利率一度短暫升破 200 日移動均線，為 8 月份以來首次。

隨著交易員調整稅改預期，「大宗賣盤令長期美國國債承壓，」三菱日聯證券美國公司的美國利率策略業務董事 John Herrmann 周四在報告中表示。與此同時，較短期限債券「幾乎沒有消化 FOMC 會在 12 月份會議後採取利率行動的因素」，導致曲線變陡。