Fed若縮表 高盛:買進銀行股吧
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美國聯準會本周 FOMC 會議估計將宣布正式縮減 4.5 兆美元資產負債表,高盛首席資產策略師 David Kostin 預期,銀行股和低債務企業將是最大受益者,而高債務企業則將受到衝擊。
市場不致反應過激
過去未有央行進行如此大規模的縮表,以往央行縮表的舉動,都會造成經濟衰退,但 Kostin 認為,對於此次聯準會縮表,市場可能不會有太過激烈的反應,但隨著縮表將帶動利率上行,才較可能影響今年大漲的美股轉而走低。
Kostin 分析,此次聯準會的縮表計畫提早告知市場,且緩步執行,預計市場不致重演 2013 年 5 月因停止購買新債而造成的「削減恐慌」(taper tantrum)。
縮表後維持 2-3 兆美元
聯準會主席葉倫的規劃是初期每月縮減 100 億美元資產,接著每季遞增 100 億美元,直到總額達到 500 億美元,預期縮減後的資產負債表可能維持在 2-3 兆美元之間。
看漲銀行股和低債務企業
Kostin 預期,在聯準會縮表和金融管制放寬下,曾經在川普當選後大漲的銀行股,有機會重啟漲勢。除了未來利率走升的趨勢外,銀行股先前金融管制放寬的政策題材已反映完畢,目前正處於相對低檔。
至於公共事業相關和波動性較小的避險型股票,今年以來上漲後,估值已高,吸引力預期將下降。
另外,巴克萊也認為,聯準會縮表不致衝擊金融市場,但若美債的溢價過高,容易衝擊到新興市場的高收益債,尤其是巴西和土耳其。