黃金價格衝破 1300 美元，再創一年高點，美元卻慘遭「滑鐵盧」，指數一度退守 91 點附近，創下 2015 年以來。隨著時間推移，未來走勢誰會勝出？分析認為，在地緣政治持續、川普稅改慢於預期以及 Fed 不升息且縮表預期下，黃金仍略勝一籌。

金價上漲更多或是受到避險需求所驅動。《中國證券報》援引北京拙朴投資研究員原欣亮指出，地緣衝突升級令金價升至一年來最高，隨著市場避險情緒消退，本周一金價已從高位回落，短期將面臨一定的調整，但基於目前的地緣緊張局勢仍持續，中長期金價上漲趨勢不變。而在美國國內改革和經濟沒有確定性好轉之前，並不看好美元反彈的機會。

除了地緣局勢助推外，基本面也支撐金價不斷走高。原欣亮表示，市場對颶風造成短期衝擊的擔憂及可能推遲美國聯準會 (Fed) 升息，都將令美元受到壓力。此外，颶風一定程度上支撐了黃金的走勢。

瑞穗銀行認為，受颶風「艾瑪」(Iram) 來襲以及強勢歐元等因素影響，預計美元跌勢仍將會延續。

高盛：金價大漲是川普不確定性所致

不過，高盛日前發佈的一份報告說，金價近期飆升的真正原因並非地緣問題，而是川普。川普引發的不確定性令金價大漲。

「美國稅改則是後期影響黃金和美元走勢的重要因素」金石期貨分析師黃李強認為，目前來看，川普稅改能夠極大地改善美國企業稅負繁重問題，在為企業減稅的同時，可以刺激製造業回流。

長期來看，對美國經濟具極大提振作用，相應利多美元，利空黃金。但短期來看，美國各方對於稅改觀點不一，其進度明顯慢於市場預期，為市場預留了炒作空間，利空美元，利多黃金。

按照共和黨的說法是要在年內推動稅改進度，分析指出，如果川普的稅改方案最終獲得通過，將會對金價形成打壓，提振美元。

美國本周 (9 月 11-15) 將有一系列重要經濟數據公佈，包括 8 月末季調 CPI 和零售銷售資料將陸續出爐。

分析指出，這些資料將不可避免地對美元信心產生重大影響，因為市場會據此評估通膨和消費支出的趨勢。美國通膨預期在過去一個月進一步下滑，這是打壓美元的關鍵因素。

本週目前是 Fed 利率會議前夕的「緘默期」。9 月 21 日 Fed 會議前官員表態對於升息投票結果有重要的指導作用。Fed 副主席費雪 (Stanley Fischer) 宣佈辭職於 10 月 13 日生效，略偏「鷹」派的費雪的缺席，或將令 12 月升息的可能性進一步下滑，Fed 決策層的更替，也將給明年貨幣政策帶來更多的不確定性。

通過 Fed 官員近期表態，市場人士預計 9 月會議不會升息，會開啟「縮表」，目前 12 月升息預期仍僅只有 41.9%。

招金期貨貴金屬研究院認為，本週市場或會消化近期 Fed 官員的表態，以及提前消化 9 月會議不升息且「縮表」的預期。技術上黃金市場仍看漲。

分析指出，如果美元指數守於 91 點上方，美日匯率守在 107.5 之上，將限制金價漲幅，屆時金價寬幅震盪的概率將加大。