〈人民幣狂飆〉錯賭人民幣貶 7年慘賠75億台幣 「空方大隊長」舉白旗

人民幣「王者歸來」，今年累升逾 6.5%，持有人民幣資產的投資者揚眉吐氣，空方卻輸到爆倉。曾成功預測美國次貸危機和歐債危機而聞名的對沖基金經理 Mark Hart，自 2009 年起就堅持不懈地唱衰人民幣，兩次成立基金，糾集大批空方購買押注貶值的期權，準備大賺一票。

然而經過 7 年多的苦苦等待，換來的是總共慘虧 2.5 億美元 (約 75 億元新台幣) 的結局。面對殘酷的現實，這位「空方大隊長」終於舉白旗，轉而看好人民幣前景。

香港《文匯報》綜合外電以及《華爾街見聞》報導，Mark Hart 曾經兩度賭對了美國次貸危機和歐債危機。他瞄準人民幣，於 2009 年 12 月開設了他的第一支中國基金，專門投資在人民幣大幅下挫時獲得巨額回報的貨幣期權，募集資金達 2.25 億美元。

Mark Hart 回憶稱，以當時人民幣兌美元匯率約 6.8 計，他認為人民幣一定被高估了，預計會一次性貶值至少達 30% 甚至更多，造成的後果比全球金融危機更嚴重。

當時他甚至狂言，如果中國政府動用外匯儲備阻止貶值，也是「螳臂當車」。按照他的計劃，5 年多的時間足夠這支基金獲得可觀的回報，而這期間他在人民幣資產上的槓桿敞口，曾一度達到 250 億美元 (約 7515 億元新台幣)。

然而之後的 5 年，人民幣匯率基本以上升為主，到 2014 年年初才一度出現回落。這令 Mark Hart 大為興奮，以為能夠觸發期權賺取暴利的「大跳水」就要來了，唱空人民幣的調子也不斷拉高，2015 年 1 月他甚至還群發了一封郵件，告訴他的客戶人民幣即將大幅貶值。可惜他並未能熬到賺飽的那一天：他的基金合約於 2015 年 6 月到期，未能獲得任何收益。

兩個月後，即是 2015 年 8 月 11 日，大陸開始進行「811 新匯改」，當日人民幣暴跌 1.8%，為 1994 年人民幣官方匯率與外匯調劑價格正式並軌以來最大單日跌幅。Mark Hart 也因此重新受到追捧，令他重燃鬥志，決定「再幹一票」，設立新的中國基金做空人民幣，募集資金大約 5000 萬美元 (約 15 億元新台幣)。

他的人民幣做空軍團中，不乏華爾街大佬，包括 Appaloosa 資管的 David Tepper，Pershing Square 資管的 Bill Ackman，Third Point 對沖基金的 Dan Loeb 和 Elliott 資管的 Paul Singer。

路透社、Business Insider 等媒體曾將 Hart 作為「尾部風險」基金的典型，進行跟蹤採訪，而 Hart 也並不避諱，在各路報導中多次重申，預計人民幣將貶值 50%，以獲得國民經濟的再平衡。

2016 年 3 月 Hart 又大放厥詞，指「中國似乎還是想要守住戰線，起碼再撐一段時間。不過我們已經看到愈來愈多的外流，交易面上也有很多保護匯率的買盤行為，意在逼走空倉，這對於做空現貨離岸人民幣和承受點差成本的人來說影響最大。」

為了打贏這一仗，這位身在德州沃思堡的金融大鱷，曾經日復一日按照香港時間作息，「披星戴月梳理分析市場消息和匯率走勢。」巨大的壓力不僅令他本人的生活受到很大影響，有時甚至連其手下的員工也都全體受挫。

但最終結局是，做空軍團遭遇了更加慘痛的失敗，第二支做空基金再次以關閉告終。7 年總共勁蝕 2.5 億美元，令這位「空方大隊長」最終認輸收場，且徹底轉變了看法，聲稱看好中國和人民幣的未來。