【鐘國忠專欄】台股Q3後半季操作心法

Q2 財報已揭曉，您因持有公司而獲利？還是因而套牢？利用台股每次指數拉回時，再重新規劃步調都不晚！最怕的是，您一直在做錯誤的事！

(一) 觀念大大影響投資作法

台股 Q2 財報公布已在 8 月 14 日公布完畢，此時程也剛好是 Q3 過一半的時間，我們先前一直強調在財報公布之前，一定要趕快作持股的調整，而持續專注好公司的發展，不知您是否有提早因應？

因為這段時間台股當中包括生技、文創與博弈等類股，因營運虧損或獲利衰退而出現股價破底，有些公布不僅是創今年以來新低價，甚至有些公司創下近 2~3 年以來的新低價。換言之，2 年前指數來到萬點以上見 10014 點後後拉回，經過 2 年之後，指數又見到 10619 點新高點動作，指數創二次萬點或創新高跟這些公司根本都沒關係，這些持股者只是賺到台股回到萬點的『解套期待』。然而這些公司為何股價會如此地弱勢？答案很簡單，就是營運未見成長跡象！只不過太多的投資人常自我安慰，指數來到萬點時，類股總會輪動，總有一天會輪到我的個股補漲。

然而台股投資人理念愈來愈成熟，不賺錢的公司即使跌到面額 10 元以下，他們也嫌貴！相反地，愈有競爭力的公司，不管股價再創高漲到哪，只要公司有價值或成長性，他們仍願意再進場買進，因此好公司吸引市場資金將排擠不具競爭力公司的資金，除非台股成交量全面增加，但依目前狀況來分析，市場資金似乎就是那一筆，因此兩者資金將會持續互相排擠！

(二) Q3 後半季的操作心法

如果您認同我的看法，接下來 Q3 後半季的操作該如何？以下有 3 個重點供大家參考：

1. 大盤整理時間將拉長

此前我曾提到，不少法人機構認為台灣今年 GDP 到 2% 以上，因此台股迄今走長多仍不變，重點是下半年 GDP 的走勢將會趨緩。從近期台股自 10619 點大幅拉回、失守月線與季線走勢來分析，也正如我先前所言，台股迄今是走長多，但下半年 GDP 成長趨緩，走勢將不如上半年犀利。儘管短線指數不佳，但因為預期上市櫃公司 8 月營收不差，因此指數仍有機會機會再回到季線之上，但因缺乏外資的買盤 (8 月迄今外資上市賣超約 165 億，上櫃賣超約 13 億)，因此台股得盤整一段時間，任何大漲或大跌都不應該作衝動的追漲或追殺。粗估此次至少要整理約一個月時間，這段等待時間您的功課就是淘汰爛公司股票，不過因 Q2 財報利空過後，或許有些投機股又會跌深反彈大漲，然後又誘惑您買進，如果您不堅持理念，下次有可能成為這些投機股的套牢新股東。

2. 個股取捨

您或許會因 Q2 財報告一段落而鬆口氣，但不要忘記下次還有 Q3 財報，最重要是法人開始會因上半年獲利表現而開始作投資組合規劃，每個法人都有不同類股或個股的規畫，但我深深相信，他們絕不會把爛公司置於長期的投資組合，除非是假外資，所以爛公司或不成長公司還是要持續作淘汰動作。

3. 簡易個股評估

投資人或許會認為，我哪知這些公司好或不好？如果有基本投資知識當然最好，但如果沒有，您總會分辨股價破底或常常股價下跌吧？！市場永遠是對的，您或許會擔心是否賣掉後，股價就一路上漲上去，先前提到過有些公司不是因公司本身出問題，而是產業景氣循環問題，這類型公司當然可持有等待，而這又以大型股或產業龍頭股為主。然而，有不少公司不是這類型，投資人卻會因為用同樣的期待標準而說服自己：我再繼續持有，總有一天它會漲回來！這樣的聲音真的會害到您的投資模式，我寧可您因調節爛公司股票日後出現上漲懊惱，也不要因為了等待這個微乎其微的上漲懊惱而將您整體投資組合而拖累，投資人千萬不要因小失大！