原油市場多頭陣營上周乍見曙光，因為美國能源資訊局 (EIA) 公布國內油品庫存量銳減，暗示油市可能朝向供需平衡加快進展。然而事實上同時間北美原油出口量激增，意味庫存下跌並非因為美國用油量增加，而只是輸出更多而已。

EIA 統計顯示，6 月最後一周，美國包含原油、煉油及戰備儲油的油品庫存量創 4 年來最大降幅。這使得今年 3-6 月美國油品庫存量共銳減近 2100 萬桶，創本世紀同時期以來首見下滑，且歷史上平均反而是大增 5400 萬桶。

消失的美國油品究竟到哪裡去了？《彭博社》專欄作家 Julian Lee 指出，上個月最後一周美國原油需求量並未創新高；事實上，今年來美國汽油需求量持續低於去年同期水準，且看起來仍幾乎見不到即將超越的跡象。原來答案藏在美國出口油上。

Lee 發現，今年 3-6 月美國原油及煉油總出口量較去年同期大增 1.49 億桶；如果少了這部分加持，過去 4 個月美國油品庫存量其實應該躍增 1.29 億桶。且單單今年 1-4 月，美國出口至中國的油品量就高達 5500 萬桶，比去年 1-9 月的總出口量還多。

美國出口油品大增，正造成其他地區石油庫存量攀升。根據全球大宗商品市場研究公司 Genscape 提供的數據，歐洲主要儲油集散地阿姆斯特丹 - 鹿特丹 - 安特衛普地區，今年 3-6 月儲量事實上增加了 550 萬桶。

倫敦能源顧問公司 Facts Global Energy 估計，目前全球陸上石油庫存量，其實並未比 OPEC 聯合減產協議今年 1 月開始生效之前更低；且油輪庫存油減少部分，已經完全被運輸中的油品量增加所抵銷。所以美國石油庫存雖然減少，但要放棄看空油價還嫌太早。