今年 7 月 1 日 (周六) 是香港回歸中國 20 周年，20 年來，港股在風雨中挺立，市值增長近 8 倍，已超過 28.54 兆 (港元，下同)；新股 (IPO) 集資額更連番奪下世界之冠。

1997 年，香港上市公司總市值僅 3.2 兆元，恒生指數接近 17000 點，目前總市值已經增加至 28.54 兆元，膨脹約 7.6 倍，每日成交金額由 155 億元，增加到目前的 800 億元，爆增逾 5 倍。

回顧這 20 年，港股經歷驚天動地的大改變。港交所主席周松崗表示，香港回歸 20 年，除了繼續成為國際融資及金融中心外，也開始提供不小資產類別的產品，例如大宗商品及定息產品。

另外，還推出「滬港通」及「深港通」，以及即將推出的「債券通」，連接中港兩地資本市場，其中「北向通」有望在 7 月 3 日通車，讓港人及國外投資者涉足這個市值高達 8.7 兆美元的中國大陸債券市場。

周松崗表示，隨著經濟繼續發展，可望促成大陸投資者對不同投資產品需求，吸引中國大陸資金來港，扮演人民幣定價中心等角色。

這 20 年來，香港金融市場更經歷了不少個風雨飄搖的日子，1997 年回歸那年，亞洲金融風暴爆發，股市暴跌，銀行擠兌；2003 年「SARS」疫情襲港，人心惶惶；2008 年爆發金融海嘯和歐債風暴，市場哀鴻遍野。但港股都挺了過來。

香港金融市場是個自由市場，法律和制度建全，自回歸中國後，大量陸企來港上市，使香港在 IPO 集資額排名，長期居於世界之冠，港股交投亦因紅籌國企的加入而成交量暴增，同時吸引大量外資來港支持。目前港股的市值和成交量都創下新高。

隨著美股上揚和大陸證券市場逐步開放，A 股也將納入 MSCI，港股的新股集資額大不如前，據德勤最新數據顯示，港交所今年上半年新股集資額僅 526 億元，較 2015 年同期的 1294 億元，相去甚遠，更低於德勤原預估全年集資額 1600 億元的一半。

港股 IPO 集資額在 2016 年年底以 1 億美元之差被紐交所超越，屈居第 2，今年上半年又被上海證券交易所及深圳證券交易所打敗，排名跌出三甲外，掉到第 4 名。

但德勤表示，下半年隨著外圍政治經濟因素趨於明朗化，中國經濟保持穩定增長，「十九大」也有望出台新的穩經濟政策，有望帶動更多大陸及海外大型企業來港尋求上市，全年集資額排名仍有希望保持在三甲之內。

再過幾天，就是回歸 20 周年之日 (7 月 1 日)，港股接下來機遇和挑戰並存，一方面有著趕搭中國「一帶一路」和 A 股納入 MSCI 機遇，一方面也將面對大陸證券市場開放後，所帶來的大鳴大放挑戰。