資金瘋狂追逐科技龍頭 泡沫破滅就在眼前？

當 Google (GOOG-US) 母公司及亞馬遜 (AMZN-US) 的股價，已經接近甚至超過 1000 美元時，投資人應該心存警戒，特別是，看起來投資人都把錢投向特定幾個標的，世紀末網路泡沫的情景，似乎又重現眼前。

據《Zero Hedge》報導，主要投資銀行幾乎都注意到了這種現象，高盛在本月初指出，美股 S&P 500 今年表現最佳的 10 支股票，就包辦了整個股市半數以上的漲幅，其中前 5 名－蘋果 (AAPL-US)、Facebook (FB-US)、亞馬遜、Google 及微軟 (MSFT-US) 加總，就占了近 40% 的回報。

不僅如此，大型避險基金也把自身資金，競相投入這些表現最好的大型股，得到平均 26% 的回報。據《彭博》指出，美股第 1 季幾乎全看 6 支股票，也就是前面 5 檔再加上 Netflix Inc. (NFLX-US) 的表現。

美銀美林幾天前的報告指出，資金快速向科技股流入，年化增長率達 25%，為 15 年來最高，足可和網路泡沫的時期媲美。

美銀美林最新的報告，更進一步分析這些明星股與大盤的差別，FANG (FB, AMZN, NFLX, GOOG/GOOGL) 4 支股票今年以來漲了 30%， S&P 500 只漲了 8%，其中超過 1 個百分點 (約 14%)，還是這 4 支股貢獻的。

更重要的，如果以科技加網路股來看，基金經理人增持了 32%，其中主要就是由增持 71% FANG 股票所帶動。

這 4 支股票之外，再加上 Adobe (ADBE-US) 今年以來漲 38%，以及 Broadcom (AVGO-US) 今年以來漲 36%，經理人持有 FAAANG 的比重更是不成比例，積極的經理人對 FAAANG 的增持高達 79%。

這種過度集中的結果，納斯達克指數成為 5 月以來最擁擠的交易，並頻創歷史新高。如今科技股的本益比達到 24.4 倍，較 10 年平均值，高出 41%－是不是有似曾相識的感覺？

投資機構 Miller Tabak 分析師 Matt Maley 表示，每個人都記得 2000 年，所以也對現在的發展有些緊張。問題在於，等亞馬遜到 1000 美元之後，會不會開始有獲利了結的賣壓出現？更進一步看，當第一批賣家出現之後，是不是也會引發新一波的羊群效應呢？