三大原因 歐股後市可期

隨著法國政局雜音轉小，全球股市近日大開香檳慶祝，尤其是歐股，不論是上周或是今年來，都締造領先全球的亮眼漲幅，摩根投信指出，歐股短線除了政治干擾消弭利多加持，歐洲央行 (ECB) 上周宣布維持寬鬆貨幣政策，不但宣示經濟前景將續獲政策支撐，企業今年首季獲利成長有望繳出 7 年來新高好成績達 24%，更為歐股增添資金魅力，惟不確定性尚存，建議投資人可以透過多重資產來搶進歐股。

歐元區最新利率會議於上周落幕，摩根多重收益基金產品經理陳若梅說明，ECB 一如市場預期維持利率與購債規模不變，並保持量化寬鬆措施彈性，總裁德拉吉於會後表示，近期經濟數據強勁，歐元區經濟下行風險正減弱，加上 4 月綜合採購經理人指數 (PMI) 初值來到 6 年高點，最新調查顯示該區企業與消費者信心走升至 2007 年 8 月以來最高，歐元區經濟可說是正處於近年來最佳狀態，可望為歐股行情添利多。

陳若梅分析，除了 ECB 續行寬鬆提供景氣及歐股表現支撐，隨政治風險在法國總統大選首輪投票後暫時減弱，全球投資風向球也有轉向至歐股的趨勢，根據 EPFR 資料，歐股自 3 月來表現超越全球股市，道瓊歐洲 600 指數今年來累計總報酬高達 9.3%，不僅優於美股和日股的 7.47% 和 2.52%，更超越 MSCI 世界指數的 8.64%。

歐洲企業近期正值首季財報旺季，陳若梅指出，目前道瓊歐洲 600 指數成分企業中已有 37% 企業發布財報，其中有 67% 的企業盈餘優於預期，為近 8 年最佳表現，另外，每股純益 (EPS) 年增率高達 24%，創下 7 年來最佳成長紀錄，是美國 S&P500 指數成分企業首季 EPS 年增率的 2 倍，強勁企業獲利有利推升 2009 年以來落後美股表現的歐股延續補漲行情。

展望歐股後市，陳若梅認為，美國股市估值已來到歷史高檔水準，加上近期美股面臨政策不確定性疑慮，未來資本利得空間相對有限；反觀歐洲，今年以來經濟數據明顯轉佳，加上法國選舉干擾暫消，且股市估值低於美股，後續較美股更具上漲潛力。

不過，陳若梅提醒，儘管不論是基本面、資金面或價值面都顯示歐股深具投資價值，投資人仍須提防尾端風險，在提高投資勝率前提之下，建議投資人可透過歐股投資比重高，並同時廣納全球收益的多重資產基金，來參與歐股落後補漲的行情。