歐洲央行 (ECB) 於週三 (22 日) 在一份研究報告中表示，貿易保護主義政策或許會增加，而不是減少一個國家的貿易逆差。不過，諷刺的是，在 20 國集團 (G20) 的會議上，對於保護主義卻刻意淡化。

川普政府提出一系列保護主義措施，以求能降低龐大的貿易逆差，例如，設置新的進口關稅。

白宮還希望重新修改美國的部份貿易關係，其中也包括一些重要的貿易夥伴，例如，德國和中國，這兩個國家皆對美國享有鉅額的貿易順差。

實際上，美國已經退出跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議 (TPP)，並要求重新評估北美自由貿易協定，而且，在上週的 G20 會議上，各國對保護主義也是刻意淡化，這讓人擔憂自由貿易將受到打擊。

ECB 表示，全球貿易自由化和進口較便宜的半成品，能改善企業的競爭力，並提高國家的出口。

ECB 也指出，促進創新和減少保護壁壘的政策，或有助於改善一個經濟體的競爭力。貿易和金融自由化的多邊倡議，或許也會減少經濟體的外部失衡。

加入全球價值鏈也許能讓經濟體獲得暫時性的優勢，讓消費的過程更為順暢，增加經常帳盈餘。

ECB 還否認了美國政府的有關說法，即有大規模經常帳盈餘的國家可能使用不公正的貿易手段。

相反，ECB 認為，國家將把競爭優勢視為暫時的，而且謹慎行事，因為他們預期別人也將採取自由貿易以提高自身的效率和競爭力。

ECB 表示，為了推動消費的順利發展，國內經濟領域部份增長的收入會被儲蓄下來，從而改善經常帳收支情況。

同時，ECB 指出，若是把這種優勢視為永久性的，隨著消費和進口增加至與收入相等的水平，那麼經常帳收支的情況則可能會惡化。