別再錯過？華爾街又找到新的「大賣空」目標啦！

隨著網購盛行，美國大型購物商場業績日衰已非秘密。如今，它們成為華爾街空頭炒家眼中下個獲利大肥羊：越來越多基金操盤手下注，看準這些商場很快將被自身債務壓垮，一個個宣告違約；類似 10 年前美國次級房貸的方式，引爆房市崩盤，令當時少數預知而行「大賣空」操作的投資人豐收。

這次炒家鎖定的放空對象，不再是由次級房貸抵押的證券 (MBS)，而是商業不動產貸款抵押證券 (CMBS)，即由財務困難的商場及購物中心營運商申請的貸款所擔保的證券。隨著梅西 (Macy"s)(M-US) 及 J.C. Penney (傑西潘尼)(JCP-US) 等知名連鎖百貨傳出越來越多壞消息，放空 CMBS 的規模也越來越大。

《彭博社》周一 (13 日) 報導，危險等級最高的 2 種 CMBS，上個月放空部位較一年前暴增 50% 至 53 億美元。且根據存託及清算公司 (DTCC) 統計，最危險 2 類 CMBS 的期貨與選擇權部位今年來買超達 9.85 億美元，較之前 3 個月規模狂飆逾 5 倍。

像億萬避險基金投資人 David Tepper 子弟兵成立的 Alder Hill Management，最近幾周便加碼放空商場債券；儘管這類債券至今表現，還沒像美國大型零售商的股價那樣慘。

專門投資結構性信貸產品的避險基金公司 Gapstow Capital Partners 研究部主任 Michael Yannell 便指出，商場貸款的虧損嚴峻程度，比其他信貸嚴重許多。儘管目前還無人認為，商場貸款抵押證券泡沫膨脹速度，快逼近當年次貸；但越來越多人認為，商場衰亡是遲早的事，且債務違約與日俱增，將爆重大虧損。