大數據歸納...美大選最抗震的是多重資產、高收益債

美國大選結果將在台北時間週三揭曉，摩根投信指出，回顧美國總統候選人舉辦第一次辯論會以來，期間兩黨候選人支持率拉鋸變化，造成全球金融市場波動加劇，MSCI 世界指數也隨之下跌 1.7%，大幅提升操作難度。根據統計，這段期間擁有股債標的的海外平衡型基金，在股債等多重資產配置下，有效分散波動風險，部分基金績效在市場下跌時甚至逆勢走揚，包括摩根中國雙息平衡基金等。

統計 9 月 26 日美國總統候選人舉辦第 1 次辯論會以來，最抗震的海外平衡型基金，幾乎清一色為亞洲地區相關基金，顯示亞洲風險性資產在基本面好轉與資金進駐推升下，股債走勢相較其它區域更為耐震。鑒於美國新任總統產生後，國際變數如聯準會 12 月升息與否等仍將困擾投資市場，因此，業者建議投資「多重資產」和「高收益債」為近期首選。

 

摩根中國雙息平衡基金經理人張婉珍指出，陸股自十一長假後一路走升，在資金歸隊下引領 A 股價量齊揚，完全無懼市場對於美國總統大選的不確定因素，搭配深港通年底即將正式上路，且本次深港通取消總額度限制，代表除創業板與部分標的，A 股已全面向外資開放，象徵資本開放與人民幣國際化新里程，更是給予 A 股多方一劑強心針。

張婉珍進一步表示，從經濟數據來看，中國也提供多頭市場表現空間，最新公布的中國 10 月份官方製造業採購經理人指數 (PMI) 跳升至年內最高的 51.2，不僅連續 4 個月維持擴張，更創下 2014 年 7 月以來最高水準，加上中國第 3 季公布 GDP 成長維持 6.7%，金融、地產、消費等領域全面成長，反應經濟確實逐步回溫。

張婉珍還說明，統計歷史數據，當中國官方與財新 PMI 從低檔呈現同步回升，且連 2 月位於 50 以上的擴張區間，往往也能同步推升股市表現；觀察 A、H 股在製造業動能轉強後 1 月、後 3 月上漲機率相當高，且後半年平均最大的波段漲幅甚至超過兩成，顯示目前為布局中國股市的不錯時點。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯 ‧ 庫克 (Robert Cook) 認為， 回顧自 1996 年以來過去 5 次美國總統大選後美國高收益債表現受惠於傳統消費旺季加持，JPMorgan 美國高收益債券指數 12 月正報酬機率百分百，眼見美國高收益債券坐擁高收益率，利率風險又相對低，著眼於中長線收益，建議投資人可適度配置高品質的美國高收益債。

羅伯 ‧ 庫克 (Robert Cook) 說明，美國總統大選過後，市場焦點將重回基本面。目前超過 7 成美國標普 500 指數成分企業已公布第 3 季財報，其中逾 7 成企業獲利優於預期，加上 10 月 ISM 製造業指數較前月上揚到 51.9，顯示美國景氣基本面良好，由於高收益債表現和美國景氣連動度高，若美國高收益債遭非理性賣壓而下跌，將視其為進場買點。

再者，羅伯 ‧ 庫克 (Robert Cook) 指出，全球低利甚至負利率的投資環境延續，資金持續尋求收益出口，而高收益債坐擁較高的殖利率，特別是美國高收益債目前仍提供 6.6% 的到期殖利率，高於其他債種，配息較不易遭到通膨侵蝕，扣除通膨後的實質配息率依舊吸引人，利差優勢顯而易見，考量目前違約率，高收益債信用利差仍位於過度擴張水準，後續資本利得空間更值得期待。