【蘇怡任專欄】持續領息 or 買回?投資高收益債的秘訣!
前幾年市場趨之若鶩,引爆熱銷的新興市場高收益債券基金,去年重重摔一跤之後,粉碎投資人的心。市場出現一股聲浪,碰不得、不要抱,問題是如果你沒來得逃掉,本金虧損的大洞根本補不起來,該如何是好?除非有迫切的資金需求,不然就繼續跟它長相廝守,用聚沙成塔的方式繼續領息存錢吧!
Jessica 於 3 年多前,在房地產正值高檔獲利了結,售屋獲利拿去存放在高收益月配息債券基金上,每個月配息約 1.5 萬元拿來繳房貸;以當時的房貸利率 2.2%左右,相對於債券基金年化報酬率 6%以上,她寧可繼續背負貸款也不願拿去還款,高達 3.8%的利差,怎麼算都覺得是最精打算的選擇。
萬萬沒料到,去年國際油價面臨空前大浩劫,從百元高檔急速墜落,今年 2 月還來到每桶 26.2 美元低點。這一摔,讓 Jessica 手上的高收益債基金淨值跟著大跳水,把累計配息全數吃光,甚至一度倒賠!怎麼辦?領出來的利息都繳錢去了,一旦賣掉的話,本金馬上虧損近 2 成,而且將會面臨每個月現金流不足的窘境。儘管焦慮卻也莫可奈何,心想,那就一動不如一靜。
孰料,國際油價很快止跌回彈,一路揚升至 50 美元;8 月份拉回有守,眾所期待的 OPEC(石油輸出國組織)成員達成減產共識後,10 月份漲聲四起,多頭走勢確立。風聲大雨點小的美國升息,喊了老半天只升過一次;年底升息顯然在預料之中,市場已經提前反應,近期美國 10 年期公債殖利率大幅揚升即可印證。
顯然最壞的谷底已經過了。與油價走勢息息相關的高收益債基金,在全球低利率氛圍尚未改變,美國緩步升息政策可望吸引資金回流利差型資產,這些都有助美國或全球高品質債券基金後勢發展。本金虧損漸漸縮小,年化報酬率依然維持在 5.5%以上的水準,總報酬率又翻負為正。「總算走過最難熬的幽谷了」,Jessica 鬆了口氣,很慶幸自己沒跌昏頭,被那些利空聲浪給嚇到贖在最低檔,這樣豈不是兩頭落空。
我想說的是,沒錯,高收益債券基金不是萬靈丹,每個月配息看似一筆很誘人的穩定收入,但根本就是金玉其外敗絮其中,裡頭(本金)其實已經千瘡百孔了。既然都已經搭在這艘大船上,現在正行駛在茫茫大海裡,短期內無法回到最初的起始點,靠不了岸,那就學會氣定神閒地欣賞沿途中的風景吧;除非,你有跳船的勇氣而且還要確保自己不會溺斃…
不只是 Jessica 在航行中,其實我自己也在船上,當初被沈重的房貸壓力綑綁,每個月亟需一筆穩定的現金收入,才會展開這趟漫長的旅程。在評估高收益債券基金目前所處的多空情勢後,不會游泳、還很會暈船的我,開始抓到竅門,讓自己在浮沈之中依舊不慌亂,淡然處之。既然找不到美麗的港口可以靠岸(蒸發的本金回不來,又找不到更好的去處),那就繼續航行吧!這筆昂貴的「旅費」,搭愈久,才能值回票價,管它途中的幾番風雨,我要的是飽覽風光。